GZCO valuation, Target 915 atau naik 200%

GZCO valuation, Target 915 atau naik 200%


Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini:
- PER pada daftar ini:

GZCO Date : 01-04-10
Financial Performance (in billion Rp)
www.investdata.net

2009| 2008|
01-04-10 ....Q4 ....Q3 ....Q2 ....Q1|....Q4 ....Q3 ....Q2 ....Q1|
---------- ------ ====== ------ ------ ------ ====== ------ ------ ------
Sales 407 305 215 111 290 246 198 71
COGS 260 198 145 74 174 133 90 37
Gross Marg 146 107 69 36 116 113 108 34
GM (%) 36 35 32 33 39 45 54 47
Opr Profit 121 88 57 32| 98 100 100 30
OP (%) 29 28 26 29 33 40 50 42
Net Profit 204 127 74 17| 54 75 72 23
NP (%) 50 41 34 15 18 30 36 32
---------- ------ ====== ------ ------ ------ ====== ------ ------ ------
Stk Price 380 230 215 181 86| 85 140 275 250
Book Value 213 198 187 179| 176 180 180 151
PBV 1,78 1,08 1,08 0,96 0,48| 0,48 0,78 1,53 1,65
DER 0,86 0,75 0,79 0,62| 0,62 0,60 0,62 1,01
---------- ------ ====== ------ ------ ------ ====== ------ ------ ------
ROE (%) 19 17 15 7| 6 11 16 17
ROE (Qtr) 28 21 24 7 -9 0 22 17
ROA (%) 10 9 8 4| 3 6 10 8
Opr prof/share 24 17 11 6| 19 20 20 8
EPS 40 25 14 3| 10 15 14 6
EPS (Qtr) 15 10 11 3| -4 0 9 6
EPS (Annu) 40 33 29 14| 10 20 29 26
PER 9,30 5,63 6,33 6,09 6,06| 7,76 6,99 9,44 9,38
PER (Qtr) 6,17 3,74 5,05 4,00 6,06| -5,23 78,55 6,94 9,38
---------- ------ ====== ------ ------ ------ ====== ------ ------ ------
COP (year) 15,64 9,47 9,10 7,83 3,32 4,32 5,21 6,83 7,11
CLOP(year) 23,25 17,07 15,38 14,24 7,60 9,88 9,26 9,59 11,44
CLOP(Qtr) 15,76 14,76 16,21 7,60 -97,261983,09 6,91 11,44
---------- ------ ====== ------ ------ ------ ====== ------ ------ ------
Sales Growth(%) 40 24 8 55
Op.Prof Growth(%) 23 -12 -42 5
Net.Prof/EPS Grow 273 69 1 -23
PEG (<1) 0,02 0,09 3,13 -0,25
---------- ------ ====== ------ ------ ------ ====== ------ ------ ------
Sales(Qtr) 102 90 103 111 44 47 126 71
COGS (Qtr) 62 52 70 74 41 43 52 37
Gross Marg(Qtr) 39 38 32 36 3 4 74 34
GM (%) 38 41 31 33 7 10 58 47
OP.PR (Qtr) 32 30 25 32 -2 0 69 30
OP % 32 33 24 29 -5 0 55 42
NET.PR (Qtr) 76 53 56 17 -20 2 49 23
NP % 75 58 54 15 -45 4 39 32
---------- ------ ====== ------ ------ ------ ====== ------ ------ ------
Asset 1.993 1.734 1.680 1.455| 1.428 1.447 1.456 1.063
Liability 924 741 741 555| 546 545 556 534
Equity 1.069 993 939 899| 881 902 900 529
Capitalis. 1.900 1.150 1.075 905 430| 425 700 1.375 875
Share(mil) 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 3.500
---------- ------ ====== ------ ------ ------ ====== ------ ------ ------

See ERROR and OMISSION

http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT

Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76

Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4

Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304

EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak

Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5

PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini:

Date: 01-04-10 FINANCIAL RATIO COMPARISON 2009
Sector: CPO
Ranked by: ROE
www.investdata.net

|-- ---- ------- --- --- --- ---- ---- --- ---------- ===--------- ===------ --------- ----------- ----------- ----- ------ --------
| | | |(1) (2) (3)| (4) (5)|(6)| (7) | (10) | (8) | (9) |(11)(12)(13|(14)(15)(16| (17)| (18) | MARKET|
| | | SALES |GRS OPR NET| |ROA| ROE | PER | COP | CLOP |YoY GROWTH |Q4/Q3 GROWT| | LAST | CAP. |
|NO|STOC|bio Rp |MAR PRF PRF| PBV DER| | |*LAST*| | | | OPR NET| OPR NET| PEG |PRICE |bio Rp |
| | |mio USD| % % % | | | Q3 Q4|QUARTR|TDY Q4 Q3|TDY Q4 Q3|TDY Q4 Q3|SAL PRF PRF|SAL PRF PRF| | |mio Usd|
|-- ---- ------- === === === ==== ==== === === ---****** --- -- -- === -- -- === -- -- --- --- === --- --- === =====|======|=======|
| 1 AALI 7.424| 41 35 22| 6,2| 0,2| 21| 27 26|26 23|23| 21 19|14| 13 13|15| 14 13| -9 -22|-36| 1 -7|-13|-0,64|24.800| 39.053|
| 2 LSIP 3.199| 43 31 22| 3,5| 0,2| 14| 21 18|22 15|19| 15 15|13| 10 11|14| 12 13|-16 -22|-23| 12 10| 7|-0,81|10.100| 13.540|
| 3 GZCO 407| 36 29 50| 1,7| 0,8| 10| 17 19|28 6| 9| 5 6|15| 9 9|23| 17 15| 40 23|273| 12 6| 44| 0,03| 380| 1.900|
| 4 SGRO 1.815| 33 25 15| 2,8| 0,2| 12| 16 15|17 15|17| 18 14|10| 11 8|11| 12 9|-20 -24|-35| 0 -34|-28|-0,49| 2.625| 4.961|
| 5 UNSP 2.325| 28 20 10| 0,7| 0,9| 4| 11 9| 2 32| 7| 8 10| 3| 4 7| 9| 9 12|-20 -38| 45| 13 8|-85| 0,16| 495| 1.875|
|-- ---- ------- === === === ==== ==== === === --- ====== -- -- -- === -- -- === -- -- --- --- === --- --- === =====|======|=======|

1. GRS MRG: Gross Margin to Sales (in %)
2. OPR PRF: Operating Profit to Sales (in %)
3. NET PRF: Net Profit to Sales (in %)
4. PBV: Stock Price to Book value
5. DER: Debt Equity Ratio
6. ROA: Return On Asset (in %)
7. ROE: Return On Equity (in %)
QTR: ROE Quartely, using Most Recent Quarter's Net Profit
8. COP: Capitalisation to Operating Profit (in years)
9. CLOP: Capitalisation + Liability to Operating profit (in years)
10. PER: Price Earning Ratio
QTR: PER using Most Recent Quarter's Net Profit
11. Sales Growth in % (Year on Year comparison)
12. Operating Profit Growth in % (YOY comparison)
13. Net Profit Growth in % - (YOY comparison)
14. Sales Growth in % - (Most Recent Quarter comparison)
15. Operating Profit Growth in % - (MRQ comparison)
16. Net Profit Growth in % - (MRQ comparison)
17. PEG = PER / Net Profit Growth

http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT

Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915

Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915

Note:
- Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010.
- Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.

Alasan embah menggunakan PER = 15

ROE AALI, LSIP, SGRO, GZCO = 26, 18, 15, 19
- GZCO menyalip LSIP dan SGRO pada thn 2009

Kalo kita hitung ROE dengan keuntungan 3 bulan terkahir (oct,nov,des) didapat:
ROE AALI, LSIP, SGRO, GZCO = 26, 22, 17, 28
- GZCO menjadi no 1 karena menyalip semua competitornya termasuk AALI
- LSIP lagi menyejar AALI, makanya LSIP naik lebih agresif dibanding AALI

PER AALI, LSIP,SGRO, GZCO = 23, 19, 17, 9
- PER sectoral = (23+19+17+9)/4 = 17 dan GZCO termurah cuman 9

Kalo kita hitung PER dengan EPS 3 bulan terkahir didapat:
PER ALLI,LSIP,SGRO,GZCO = 23,15,15,6
- PER sectoral = (23+15+15+6)/ 4 = 14,7 dan GZCO termurah cuman 6

KALO (ulang KALO) performance GZCO 2010 sama dengan performance QTR 2009
maka GZCO bisa menjadi emiten cpo dengan ROE tertinggi (ini perlu RESEARCH detail).

Dengan data diatas, embah ambil PER GZCO = PER sectoral yaitu 15 untuk
menghitung valuasi GZCO.

Untuk perusahaan yg Growthnya stabil say bisa meningkatkan Net Profit 10% setiap tahuan maka PER wajarnya adalah 10 Kalo bisa 20% tiap tahun maka PER wajarnya 20

Jadi GJTL boleh menggunakan PER = 10 DENGAN SARAT GJLT bisa meningkatkan Net Profit 10% setiap tahun say 5 thn berturut turut ...

Contoh lain:
- Net profit Growth ASII thn 2009 = 9%, tapi mengingat dunia
mengalami resesi dan bisa keluar dari resesi maka market
menghargai PER ASII sekitar 15 karena mereka mengharapkan
Net Profit ASII akan lebih baik dari 9% tahun depan.

Sebaliknya perusahaan yg Net profitnya turun akan DIHUKUM oleh pasar kecuali pasar punya proyeksi bahwa tahun depan akan naik lagi..

GZCO adalah proyek invest setahun....

Catatan:
- Kita review portfolio GZCO pada akhir tiap Quarter.
- Check Net profit GZCO pada lap keuangan Qtr 1/2010, apakah
Net profitnya diatas atau dibawah profit QTR 4/2009 yaitu
76 miliar.
- Karena asumsi target GZCO dibuat dengan projected net profit
= 4 x 76 = 304 miliar.

Market ini udah rumit, jadi jangan mikir yg engga engga lah... ntar cepet tua.... hehehe...

Kalo buat Invest, GZCO turun itu berkah...