Layak kah Gajah Tunggal 3000 per lembar

Untuk data GJTL H1/2010, anda bisa lihat disini:

GJTL Date : 29-07-10
Financial Performance (in billion Rp)
www.investdata.net

2010 2009| 2008|
29-07-10 ....Q2 ....Q1|....Q4 ....Q3 ....Q2 ....Q1|....Q4 ....Q3|
---------- ------ ====== ------|------ ------ ====== ------|------ ------
Sales 4.813 2.314 7.936 5.838 3.781 1.737 7.963 6.045
COGS 3.819 1.853 6.114 4.578 3.179 1.520 6.828 5.166
Gross Marg 994 460 1.821 1.260 601 216 1.135 879
GM (%) 20 19 22 21 15 12 14 14
Opr Profit 668 315| 1.144 758 242 74| 581 471
OP (%) 13 13 14 12 6 4 7 7
Net Profit 415 246| 905 600 144 -294| -624 88
NP (%) 8 10 11 10 3 -16 -7 1
---------- ------ ====== ------|------ ------ ====== ------|------ ------
Stk Price 1.270 970 800| 425 420 290 215| 200 300
Book Value 879 846| 766 669 525 385| 473 693
PBV 1,44 1,10 0,95| 0,55 0,63 0,55 0,56| 0,42 0,43
DER 2,17 2,22| 2,32 2,65 3,51 5,24| 4,28 2,55
---------- ------ ====== ------|------ ------ ====== ------|------ ------
ROE (%) 27 33| 33 34 15 -87| -37 4
ROE (Qtr) 21 33 45 78 95 -87 -173 -18
ROA (%) 8 10| 10 9 3 -14| -7 1
Opr prof/share 191 90| 328 217 69 21| 166 135
EPS 119 70| 259 172 41 -84| -179 25
EPS (Qtr) 48 70| 87 130 126 -84| -204 -31
EPS (Annu) 238 282| 259 229 83 -338| -179 33
PER 5,33 4,07 2,83| 1,64 1,83 3,49 -0,64| -1,12 8,83
PER (Qtr) 6,56 5,01 2,83| 1,21 0,80 0,57 -0,64| -0,24 -2,39
---------- ------ ====== ------|------ ------ ====== ------|------ ------
COP (year) 3,31 2,53 2,21 1,29 1,45 2,08 2,52 1,20 1,66
CLOP(year) 8,30 7,52 7,40 6,71 7,57 15,29 26,23 13,35 11,49
CLOP(Qtr) 7,86 7,12 7,40 4,97 3,71 11,01 26,23 17,61 17,54
---------- ------ ====== ------|------ ------ ====== ------|------ ------
Sales Growth(%) 27 33 -0 -3
Op.Prof Growth(%) 174 325 96 60
Net.Prof/EPS Grow 186 -183 -244 575
PEG (<1) 0,02 -0,02| -0,01 0,00
---------- ------ ====== ------|------ ------ ====== ------|------ ------
Sales(Qtr) 2.498 2.314 2.097 2.057 2.044 1.737 1.918 2.151
COGS (Qtr) 1.965 1.853 1.536 1.398 1.659 1.520 1.662 1.889
Gross Marg(Qtr) 533 460 560 658 384 216 255 262
GM (%) 21 19 26 32 18 12 13 12
OP.PR (Qtr) 352 315 386 515 168 74 110 102
OP % 14 13 18 25 8 4 5 4
NET.PR (Qtr) 168 246 305 455 439 -294 -713 -109
NP % 6 10 14 22 21 -16 -37 -5
---------- ------ ====== ------|------ ------ ====== ------|------ ------
Asset 9.731 9.494| 8.877 8.527 8.251 8.376| 8.713 8.587
Liability 6.665 6.546| 6.206 6.192 6.420 7.033| 7.064 6.170
Equity 3.066 2.948| 2.670 2.334 1.831 1.342| 1.649 2.417
Capitalis. 4.425 3.380 2.787| 1.481 1.463 1.010 749| 696 1.045
Share(mil) 3.484 3.484 3.484 3.484 3.484 3.484 3.484 3.484
---------- ------ ====== ------|------ ------ ====== ------|------ ------

See ERROR and OMISSION
- http://www.investdata.net/QQBGJTL.TXT

EPS H1/2010 = 119 atau 238 setahun.

- Anda menginginkan GJTL = 3000 atau GJTL diperjual belikan dengan PER = 3000/238 =
12,6
- PER saat ini = 5

- Jadi pertanyaan GJTL menjadi 3000 SAMA dengan: Bisakan PER GJTL mencapai 12,6 ?.

JAWABANNYA:
- Bisa KALAU emiten GJTL mempertahankan PERTUMBUHAN LABANYA minimal 12,6% setahun
say 5 tahun berturut turut.

Contoh:
- Laba thn 2009 = 905
- Laba thn 2010 harus = 1,126 x 905 = 1019
- Laba thn 2011 harus = 1,126 x 1019 = 1147
- dst secara konsisten

Note:
- Laba H1/2010 = 415 atau 830 setahun DIBAWAH expected laba 1019.
Karena performance masih TURUN NAIK, pasar belum berani menaikan GJTL menjadi
3000. Tapi jika emiten BISA menjaga pertumbuhan profit sebesar 12,6% setahun maka
PER =12,6 KURANG LEBIH BISA DICAPAI.

Cara lain:
- CLOP saat ini = 7,8 (kurang lebih ini WAJAR)
- CLOP = (Kapitalisasi + Liability)/ Laba Operasi
Atau:
Kapitalisasi + Liabiliity = Laba operasi x CLOP (jumlah saham x 3000) + 6665 = Laba Operasi x 7,8
10452 + 6665 = Laba Operasi x 7,8
Jadi Laba operasi harus = 2194

Saat ini Laba Operasi H1/2010 = 668 atau 1336

Jadi kalo GJTL mau jadi 3000 maka Laba operasi harus naik dari 1336 menjadi 2194 atau harus meningkat 64%. Nah bisa engga emiten meningkatkan Laba Operasi ini ?.

Bila emiten bisa meyakinkan pasar bahwa kenaikan 64% ini bisa dicapai dalam 5 tahun secara MEYAKINKAN maka tentunya pasar berani beli GJTL seharga 3000. Tapi kalo performancenya TURUN NAIK KAGA KARUAN, tentunya pasar akan mendiscount harga GJTL karena ada RESIKO ketidakpastian.

Note:
- Cara diatas ialah cara KASAR (Cara Cowboy)... hehehe...