Kalo kita beli MYOR setahun yg lalu, harganya masih 1600.
Saat ini harganya mencapai 10650 atau naik 566%.
Tentu kita ingin mengetahui apa RAHASIA cara investor memilih saham yg naik tinggi dengan cepat seperti MYOR ini.
Coba kita pelajari secara Technical dan Fundamental:
- Mengapa MYOR bisa naik tinggi ?
- Faktor2 apa saja yg mendorong kenaikan MYOR.
- Apakah kita bisa melihat DIMUKA tanda2 MYOR akan naik ?.
Hari ini kita semua lagi libur, Coba kita bahas hal ini dengan harapan kita BERSAMA bisa mendapatkan dan merumuskan JURUS INVESTASI yg bisa menghasilkan HIGH GAIN dengan cepat, tapi caranya HARUS MUDAH agar anda2 yg tidak sekolah ekonomi bisa melakukannya dengan MUDAH ?.
Ada yang mau mulai memberikan JURUS INVESTASI UMUM sebagai pembuka ?.
Embah mulai dengan memberikan rumus umum investasi:
- Investor strategis biasanya mengakuisi sebuah perusahaan pada harga dengan CLOP < 6.
Likwiditas MYOR mungkin sudah naik 10x jika dibandingkan dengan volume 1 thn yg lalu.
Jika saat itu kita mau Invest, Investor mungkin belinya harus NYICIL karena volumenya TIPIS.
Ketika suatu saham naik terus, maka saham tsb akan menarik perhatian SEMUT2 TRADER yg tertarik atas manisnya gula MYOR. Ini mengakibatkan Volume atau Likwiditas otomatis meningkat dengan sendirinya...
Tujuan pembahasan ini bukanlah mencari saham yg mana tapi MERUMUSKAN METODA/CARA mencari saham untuk Investasi dengan cara yg MUDAH tapi menghasilkan gain yg TINGGI.
Jadi kita bukan lagi cari IKAN tapi lagi buat CARA MEMBUAT dan MEMANCING PANCING IKAN yg baik.
Anda tentunya pernah mendengar tentang MARKET RISK yg tidak ada hubungannya dengan Fundamental emiten seperti Inflasi, bencana alam, market crash dll
Tapi sebaliknya pun ada Inflasi yg terkendali, lower interest rate, market bullish, Foreign Direct Investment meningkat, Pengangguran berkurang dll.
Jadi kenaikan harga saham bisa diakibatkan oleh:
- Fundamental emiten yg membaik
- dan Market nya lagi Bullish, IHSG cuman naik +14% dibanding sebelum krisis, sedang Index Consumer naik 100%. MYOR
termasuk sector Consumer dan naik 500%
Jadi selain STOCK PICKING, diperlukan PEDOMAN INI:
- Buy the STRONGEST stock in the STRONGEST SECTOR in the STRONGEST COUNTRY/MARKET..
Jadi kalo dijabarkan:
- Buy STRONGEST consumer STOCK in BEI, jika kita cuman invest di Indonesia
Pasti pak Rei tidak memikirkan ini karena pak Rei selalu konsentrasi pada sector Energy/mining dan menutup pintu pada sector yg lain... betul engga ?.
CLOP itu SIMPLIFIKASI yg embah lakukan atas perhitungan EV/EDITDA. Jadi kalo mau lebih tepat anda lakukan perhitungan EV/EBITDA.
Jadi ratio CLOP itu embah ciptakan buat Investor kaki lima supaya orang awam engga kalah ama analis yg pake perhitungan yg LEBIH RUMIT.
- CLOP = (Capitalisasi Pasar + Liability)/ Laba operasi
- Satuan CLOP adalah tahun
- Capitalisasi pasar = Jumlah saham x harga saham
Arti CLOP = Jumlah tahun yg diperlukan agar Laba operasi bisa menutup Capitalisasi pasar + Liability
Embah saat itu sudah TEKANKAN:
- Saham yg LIKWID lebih susah naik dibanding saham yg kurang LIKWID. Ingat engga embah pernah ngomong, gerakin Bajaj sih
cukup disenggol pake pantat... hehehe..
- Saat ini FUND yg masuk Capital market bisa dibilang sedikit, jadi mereka mengangkat saham yg RINGAN2 dulu.
- Nanti jika market sudah Bullish penuh, baru giliran saham yg berat..
CLOP = Jumlah tahun yg diperlukan agar Laba operasi bisa menutup Capitalisasi pasar + Liability
Jadi CLOP < 6 artinya CLOP jangan lebih dari 6 tahun.
Tapi kalo usaha tambang atau minyak yg habis digali/dipompa dalam 4 atau 8 thn, maka pedoman ini tidak bisa dipakai.
Logikanya: Kalo anda beli semua saham yg beredar dan melunasi semua Liabilitynya maka kurang lebih sesudah 6 tahun, dana yg anda keluarkan sudah balik dan perusahaan tsb 100% milik anda tanpa hutang.
Jadi tambah kecil CLOPnya tambah bagus...
Kita ambil data per 30 Juni saat MYOR masih diharga 1600:
VALUATION MYOR:
- Price 1600 / 10650 saat ini
- PER = 3,75 / 19,3
- ROE = 23% / 23%
- CLOP = 5,17 tahun / 14,1
Remark:
- CHEAP VALUATION
MONSTER MARKET/GROWTH:
- Sales Growth = 23% / 37%
- Operating Profit Growth = 88% / 25%
- Net Profit Growth = 92% / 29%
Remark:
- Strong Growth pada segment yg STABIL dan GROWING
GOOD BUSINESS MODEL:
- Margin kotor = 22% / 22%
- Margin laba operasi = 11% / 10%
- Margin laba bersih = 6% / 6%
- DER = 1,2 / 1
- Capitalisasi = 1,2 T / 8,1 T
Remark:
- Moderate margin tapi terbukti stabil bertahan terhadap kompetisi
Coba anda perhatikan:
- Margin Laba tidak berubah
- ROE tidak berubah
- DER tidak berubah
- Harga saham naik otomatis PER, CLOP naik
JADI APA KUNCI KENAIKAN MYOR ?
Anda benar, kalo engga ada yg mimpin ngangkat tentunya kenaikan MYOR menuju harga wajar adalah lambat.
Tapi kenapa MYOR naik secara Fundamental belum anda jawab ?
Nah sekarang jelas ada pihak yg lagi ngangkat, nah tentunya BD akan ngangkat ke HARGA YG WAJAR.
Berapa harga WAJAR MYOR ?. Ada yg bisa menghitung ini secara SEDERHANA ?.
Ini BUKANLAH ajakan Investasi atau beli MYOR...
Kita sedang merumuskan JURUS INVESTASI. Trading bisa dilakukan setiap saat. Tapi Long term investment dilakukan saat harga saham JAUH DIBAWAH harga wajar.
Contoh:
- CLOP MYOR setahun yg lalu 5,17 atau dibawah 6, saat ini CLOP MYOR sudah 14,1
- Dulu anda bisa beli ANTM, TINS dan INCO dengan CLOP = 2, embah sudah lupa thnnya, tapi pada saat Long Term Bearish,
investor bisa beli saham dengan murah sekali.
Growth INDF dan MYOR bisa anda lihat disini:
Date: 07-09-10 FINANCIAL RATIO COMPARISON
Sector: FOOD
Ranked by: ROE
www.investdata.net
|-- ---- ------- --- --- --- ---- ---- --- ---------- ===--------- ===------ --------- ----------- ----------- ----- ------ --------
| | | |(1) (2) (3)| (4) (5)|(6)| (7) | (10) | (8) | (9) |(11)(12)(13|(14)(15)(16| (17)| (18) | MARKET|
| | | SALES |GRS OPR NET| |ROA| ROE | PER | COP | CLOP |YoY GROWTH |Q2/Q1 GROWT| | LAST | CAP. |
|NO|STOC|bio Rp |MAR PRF PRF| PBV DER| | |*LAST*| | | | OPR NET| OPR NET| PEG |PRICE |bio Rp |
| | |mio USD| % % % | | | Q1 Q2|QUARTR|TDY Q2 Q1|TDY Q2 Q1|TDY Q2 Q1|SAL PRF PRF|SAL PRF PRF| | |mio Usd|
|-- ---- ------- === === === ==== ==== === === ---****** --- -- -- === -- -- === -- -- --- --- === --- *** *** =====|======|=======|
| 1 INDF 18.122| 32 17 7| 3,9| 2,9| 6| 23 26|28 13|15| 12 13| 6| 5 5|11| 10 11| 0 40| 76| -5 21| 23| 0,20| 4.875| 42.804|
| 2 MYOR 3.312| 22 10 6| 4,5| 1,0| 11| 27 23|20 22|19| 12 6|11| 7 4|14| 10 6| 37 25| 29| 17 -15|-22| 0,66|10.650| 8.164|
|-- ---- ------- === === === ==== ==== === === --- ====== -- -- -- === -- -- === -- -- --- --- === --- --- === =====|======|=======|
1. GRS MRG: Gross Margin to Sales (in %)
2. OPR PRF: Operating Profit to Sales (in %)
3. NET PRF: Net Profit to Sales (in %)
4. PBV: Stock Price to Book value
5. DER: Debt Equity Ratio
6. ROA: Return On Asset (in %)
7. ROE: Return On Equity (in %)
QTR: ROE Quartely, using Most Recent Quarter's Net Profit
8. COP: Capitalisation to Operating Profit (in years)
9. CLOP: Capitalisation + Liability to Operating profit (in years)
10. PER: Price Earning Ratio
QTR: PER using Most Recent Quarter's Net Profit
11. Sales Growth in % (Year on Year comparison)
12. Operating Profit Growth in % (YOY comparison)
13. Net Profit Growth in % - (YOY comparison)
14. Sales Growth in % - (Most Recent Quarter comparison)
15. Operating Profit Growth in % - (MRQ comparison)
16. Net Profit Growth in % - (MRQ comparison)
17. PEG = PER / Net Profit Growth
- http://www.investdata.net/QZA2FOO6.TXT
Ada yg bisa menghubungkan HARGA WAJAR dengan GROWTH ?.
Embah perbah kerja di Oil company. Sumur minyak ada yg berumur puluhan tahun seperti caltex yg sudah beroperasi dari jaman Belanda. Tapi ada oil well yg umurnya cuman 1 atau 2 tahun karena cadangannya tidak besar, disedotin terus saban hari akibatnya habis.
Jadi pada case ini, tentunya CLOP < 6 tahun tentunya tidak berlaku karena pada akhir bisnis, TERMINAL VALUE yg dipunyai investor ialah ABANDONED WELL dan pesangon pegawai yg harus dibayar.
UNVR mengalami ANOMALI saat Market Crash, UNVR malah mempunyai POSITIVE growth thn 2008 dan 2009.
Ini mungkin karena banyak orang stress saat market crash jadi pake shampo yg lebih banyak buat ngilangin ketombe.
ROE 100% BELUM jadi jaminan harga akan naik, contoh case
MYOR: ROE tidak naik yaitu tetap di 23% tapi sahamnya naik 500% dalam setahun.
- JADI APA KUNCI kenaikan saham yg tinggi pada MYOR ?.
- Dan BAGAIMANA menghitung harga WAJAR MYOR secara SEDERHANA ?.
HAL INI SANGAT PENTING, dan umumnya TIDAK disadari oleh Investor ....
Embah istirahatkan THREAD INI sambil menunggu JAWABAN2 yang masuk ?.
Going private tentunya mendorong harga keatas, tapi apakah MYOR mau Go Private ?
Jadi kalo Rumor Go Private itu bohong, maka MYOR akan balik ke 1600 ... Apakah begitu ?
Atau dia akan bergerak ke HARGA WAJAR yg kita sedang cari berapa nilainya ?.
Anda menggunakan PER untuk menghitung Valuasi MYOR:
- Anda menggunakan ASUMSI, PER wajar MYOR = PER deposito.
- ASUMSI ini bisa benar atau salah tergantung ALASAN dari penggunaan ASUMSI ini.
Assume, asumsi anda benar:
- Bunga deposito = 6,5% ini equivalent dengan PER = 100/6,5 = 15,4
- Jadi kalo investasi saham harus lebih untung daripada deposito maka Harga wajar MYOR = 15,4 X EPS setahun = 8492
PER = 22, dari mana angka ini ?.
Mungkin ini di equivalentkan dengan bunga deposito 4,5%...
Note:
- Tiap emiten punya PER WAJAR yg berbeda beda meskipun bunga deposito sama
- Bahkan dari tahun ketahun, PER WAJAR berbeda beda tergantung performance emiten tsb dan expektsi market atas performance
dimasa depan.
SERATUS buat pak Cumi... hehehe....
Kunci kenaikan harga:
- Bukanlah pada ROE yg tinggi tapi pada GROWTH
GROWTH yg bagaimana ?.
- GROWTH pada penjualan (EXPANSI)
- GROWTH pada Operating Profit
- GROWTH pada Net profit
Engga logis kalo harga saham naik kalo perusahaan engga tumbuh, meskipun ada juga yg engga logis..
Nah ini data GROWTHnya:
MONSTER MARKET/GROWTH H1/2010 vs H1/2009
- Sales Growth = 23% / 37% tahun lalu
- Operating Profit Growth = 88% / 25%
- Net Profit Growth = 92% / 29%
Nah kenapa MYOR naik 500% dengan pertumbuhan diatas ?
GIMANA CARA NGITUNGNYA ?.
Coba perhatikan PERKEMBANGAN dari Target price MYOR dari Danareksa dari waktu kewaktu:
11/05/09 Rp 1600
04/08/09 Rp 2750
05/11/09 Rp 4100
17/06/10 Rp 8000
Embah buatkan gambarnya agar terlihat jelas:
- http://www.obrolanbandar.com/pwlmyor.png
Terlihat Danareksa menaikkan Target secara BERTAHAP, kenapa engga sekaligus langsung Target 8000 ?, kan sudah JELAS Profit Growth nya LUAR BIASA pada H1/2009 yaitu 92% ?.
Biaya audit itu engga murah, untuk mengaudit bank kecil dengan cabang sekitar 50 saja diperlukan biaya 5 miliar. Itu baru pake auditor engga terkenal kalo pake kantor akuntan dari BIG 5 maka biayanya akan berlipat lipat..
Memang Bapepam punya duit buat bayar audit 400 emiten ? siapa yg mau bayarin ?
BRAVO untuk Pak Reksa....
- GROWTH yg bagus
- GROWTH yg STABIL
- GROWTH yg BERKESINAMBUNGAN
Pak Reksa menambahkan lagi POINT yg BAGUS SEKALI:
- DEVIDEND GROWTH, logikanya kalo Laba meningkat, deviden akan meningkat, jadi kalo engga meningkat, tentu HARUS ada
alasannya.
Embah SUMMARYkan hasil pembicaraan kita:
- Invest pada saham yg VALUASInya MURAH (ROE tinggi, CLOP kecil, PER kecil)
- GROWTH yg BAGUS, STABIL dan BERKESINAMBUNGAN.
- Cari saham yg TERKUAT pada sector yg TERKUAT
- MARGIN yg LEBAR dan BERTAHAN terhadap KOMPETISI
Tapi BERAPA TARGET SAHAM yg kita pilih ?. Pak Bagus tentu tahu jawabannya, dengan menggunakan Metode yg lebih rumit.
Tapi bagi Investor kaki lima yg belum sanggup ngitung FCF kita perlu ngitung Target dengan MUDAH dan CEPAT untuk saham yg SUDAH kita PILIH ?
Ada yg sudah TAHU ?.
Kalo GROWTH laba nya 20%, berapa Target harganya nya kata si O'Niel ?.
Berarti O'neil adalah Investor gadungan karena:
- Engga bisa ngitung target
- dan target cuman 20%-30%
Becanda doang.... hehehe...
Tapi ini menunjukan Ngitung Target bukanlah sesuatu yg MUDAH, orang yg begitu TERKENAL aja, engga bisa ngasih cara ngitung Target.
Apakah karena:
- Rumus ngitug target itu RAHASIA
- COMPLEX, yg baca buku O'Neil engga mungkin ngerti apa yg diajarkan
- Datanya melibatkan ESTIMASI masa depan yg engga jelas
- Apakah Target harga memamg susah ditentukan, jadi terpaksa pake Target NGICIL BERTAHAP seperti prediksi Danareksa
terhadap MYOR, kalo harganya naik, Target direvisi naik.
Ada yg tahu kenapa ?
Cara ngitung Target yg akan embah Postingkan, hasilnya akan JUGA BERBEDA hasilnya dengan target2 yg anda sebutkan dibawah.
Embah akan berikan cara ngitung yg SEDERHANA agar investor kaki lima, SEMUANYA bisa ngitung Target saham supaya lebih pinter dari si O'Neil...
Sekarang embah tanya Target MYOR, tapi engga ada yg bisa jawab kecuali pak Bagus dan senior2 FA lainnya yg memberi kesempatan pada Embah untuk memberikan training Valuasi sederhana tanpa diganggu.
Jadi santai aja, besok kan Minggu, jadi besok dengan Pikiran yg FRESH anda akan bisa menerima rumus tsb.
Kalo anda engga sabar sampe besok, anda bisa cari diarsip milis, Rumus Valuasi SEDERHANA tsb.
Auditor itu ditentukan dalam RUPS oleh pemegang saham.
Jadi kalo pemegang saham pilih Auditor yg MURAH atau MURAHAN, bisa ditebak maksudnya...
Kalo investor ngarepin GAIN tapi kalo analis ngarepin I TOT YOU... MAKE SENSE juga...
KEBANGGAAN dan KEBERHASILAN seorang profesional adalah Nomor 1 dan duit Nomor 2.
Sutami tentunya bangga sebagai insinyur HEBAT yg TERKENAL ,yg membangun Jembatan Semanggi, tapi kalo jembatannya runtuh maka duit yg dipunyai tidak akan bisa menutup kesedihannya.
Begitu juga analis saham, embah KIRA... hehehe...
Kita teruskan BESOK dah pembahasan JURUS INVESTASI kita, hari ini sudah cukup banyak yg kita bahas....
Note:
- Rumus ngitung Target sudah pernah embah postingkan
- Tapi TERLIHAT posting itu TIDAK terbaca
- Itulah alasannya embah sengaja mengulur ngulur waktu agar RUMUS tsb nanti DIPERHATIKAN dan MASUK kedalam otak.
- Kalo Rumus Target tsb dipostingkan sekarang , NANTI ENGGA KEBACA lagi.
See you Sunday, tomorrow... Roger and Out...
No comments:
Post a Comment